最近几个月，楼市的走势出现波动，70个大中城市房价上涨的城市数量有所减少。

 

这个阶段，市场有很多不同的声音，但其实就是一个重要的问题要回答：

本轮楼市下行调整究竟结束了没？

在年初的时候有过这样的论断：房地产市场的风险水平已大幅弱化，市场成交水平总体改善。这也算是上面对房地产市场形势一个整体化的判断。

不过关于这个问题，最近国际投行倒是给出了他们自己的观点。他们认为一线城市的楼市会在今年年底止跌企稳，强二线城市要在明后年企稳，而三四线城市会要更晚。从这个观点来看，本轮楼市下行调整结束感觉还需要一段时间。

不过对于国际投行的观点，我们仅作为参考。关键还是要看国内房地产市场的运行情况，以及不同类别城市楼市的表现情况。

我们不妨回顾一下国内房地产市场近20年的发展进程，应该说已经经历了上涨周期（大概是2009-2019年）和下行调整周期（大概是2020年之后）。在经历上涨和下跌周期之后，市场也会变得更加成熟理性了。

说实话，在2009年之后那10来年的上涨周期，很多城市的房价都上涨了数倍，甚至上涨10倍的房子也不在少数。客观的讲，如此大的上涨幅度肯定有非理性的成分在，尤其是在一些中小城市里，其房价上涨的支撑并不强，但是还是赶上了房价普涨的风口，10年间房价也上涨了几倍。

然而随着驱动房地产市场的各项因素的变化，房地产市场也逐渐开启了下行调整的态势，基本上可以认为2020年是一个重要的节点。但没想到，这轮房地产市场下行调整的强度也是非常激烈的，成交量大幅下降，房价则是跌跌不休，很多城市的房价较高位下跌了30%以上、甚至50%以上。

如同上涨周期一样，这么短时间内下跌幅度如此之大，而且还是普跌的行情。这显然也有一些非理性的部分，尤其是部分大城市的房价下跌的幅度也是相当之大。这种房价不分城市的下跌态势显然会有“错杀”可能性。

不过，随着去年楼市支持措施的不断出台，整体房地产市场的下行有所趋稳，一些大城市的房地产市场也率先开启了止跌回稳。这个过程也使得市场逐渐恢复理性，到了2025年，即便市场出现一些波动，也是一种较为平缓的震荡行情。所以从这个角度来看，本轮楼市下行调整确有逐渐进入尾声的迹象，而大城市的楼市大概率会率先止跌回稳。

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